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前段時間應朋友之邀往海德公園講演
邀請了兩個朋友給自已壯膽
結果是，兩個朋友頗受好評，自已表現一般
在此再度感謝朋友的幫忙
朋友也給了我一個很好的提醒
大概意思是說...我講演和唱歌一樣走音走調走感情@@"
感謝提醒
貼出那天的流程表，以為人生邊上這本書的小注腳
海德公園講座
二零零八年投資展望(由財政預算案與香港未來十年前景說起)
日期：2008年3月9日
時間：下午四時一刻
地點：香港大會堂七樓北會議室
主持：蔡清偉(香港商報記者、《市民》專欄著者、《地球村》主編)
嘉賓：梁美儀(香港商報投資版編輯)
葉振東(NORDIC KOENRAAD經理)
流程：
1.概述(蔡清偉)
2.滙豐值得長線投資嗎(梁美儀)
探討身處次按風暴前端的滙豐，過往百年來在金融風暴中所扮演的角色，希望從中得到啟示。
3.台灣選舉與三通概念股(葉振東)
台灣大選在即，三通概念股已經率先炒起，相關概念股值得長線持有嗎？
4.直通車與港交所(蔡清偉)
天津市市長黃興國今日(3月9日)論及直通車，直通車開通可能在即，港交所現價值得持有嗎？
5.問答環節
時間及思路未夠清楚問題，「通脹的糖果」一文在此略作修改。
通脹的糖果(修改版)
預算案公布之前，曾有報章引述港府消息人士稱，港府內部也曾慮及，「派糖」會不會反過來刺激市民消費，進而刺激通脹，那麼，一廂好意會不會反過來成為推動通脹的因素之一，而當通脹上升，港府下個年度「派糖」的壓力增加，惡性循環會不會就此形成？
這是個吊詭，港府最終選擇的方案還是大派「糖果」，至於協助市民應對通脹的方案之一則是同時扣除差餉、公屋租金寬免措施及電費補貼措施。
數字來看，此方案去年是行之有效的。以綜合消費物價指數計算，去年本港通脹率平均為2%，扣除差餉和公屋租金寬免措施的影響，基本通脹率則為2.8%。中間差距0.8%。
今年的局面是，港府估計，基本通脹率會上升至4.5%，倘若計及預算案提到的多項一次過措施，將令2008年的通脹率降至3.4%。中間差距1.1%。
經濟學告訴我們，赤字預算當會帶動消費，進而拉動通脹。換言之，實質通脹率及扣除寬免措施後的通脹率之間的差距還會越拉越闊。對於弱勢的港府來說，最大的問題在於，寬免舉措開了個頭後，以後只怕難以停止。
看看具體數據。大摩最新發布的經濟報告稱，內地進口食品通脹已經成為本地通脹最大動力，本地食品價格按年升幅，已由去年12月的11.7%，增至今年1月的15.6%，為本地整體通脹貢獻一半份額(約1.6%)，較房屋為本地通脹貢獻0.3%更大，電力就佔0.1%。
上述三個因素中，倘若只計「房屋」及「電力」兩個因素，無疑，港府的三個寬免舉措有助協助市民應對通脹。注意，是「應對」，而非「抑制」。而由於內地進口食品價格還可能大幅上升，「協助應對」通脹的效果將會越來越小。
概言之，筆者以為，這個吊詭是否成立的一個環節在於「糖果」的數目，適當的協助窮人的「糖果」不會推動通脹，而當所有人都收到「糖果」的時候，雖然能夠討好每個人，問題是，過尤不及，過多的「糖果」反而會埋下通脹的種子。
值得一提的是，倘若非要「派糖」討市民歡心，不妨多給市民一個選擇，讓市民選擇是否把錢存入自己的MPF戶口。通脹是一種劫貧濟富的稅，富者可以通過資產升值取得更高回報，窮人則往往因為種種因素引致購買力縮水，兩者之間的一個差別在於「投資」。
香港商報 A05 | 08至09年度財政預算案 2008-02-28 標示關鍵字
通脹的糖果
預算案公布之前，曾有報章引述港府消息人士稱，港府內部也曾慮及，「派糖」會不會反過來刺激市民消費，進而刺激通脹，那麼，一廂好意會不會反過來成為推動通脹的因素之一，而當通脹上升，港府下個年度「派糖」的壓力增加，惡性循環會不會就此形成？
這是個吊詭，港府最終選擇的方案還是大派「糖果」，至於遏制通脹的方案之一則是同時扣除差餉、公屋租金寬免措施及電費補貼措施。
數字來看，此方案去年是行之有效的。以綜合消費物價指數計算，去年本港通脹率平均為2%，扣除差餉和公屋租金寬免措施的影響，基本通脹率則為2.8%。
今年的局面是，港府估計，基本通脹率會上升至4.5%，而其後4年的通脹率平均為4%。倘若計及預算案提到的多項一次過措施，將令2008年的通脹率降至3.4%。
坊間對於「派糖」會否形成通脹的惡性循環意見紛紜。香港城市大學經濟及金融系副教授李鉅威認為，今年通脹必定超出政府預測，加上此次的「派糖」措施，可能進一步刺激通脹再上揚0.5%至1%。
具體分析，派糖會否刺激通脹還是要看通脹的組成部分。據大摩最新發布的經濟報告稱，內地進口食品通脹已經成為本地通脹最大動力，本地食品價格按年升幅，已由去年12月的11.7%，增至今年1月的15.6%，為本地整體通脹貢獻一半份額(約1.6%)，較房屋為本地通脹貢獻0.3%更大，電力就佔0.1%。
上述三個因素中，倘若只計「房屋」及「電力」兩個因素，無疑，港府的三個寬免舉措有助遏制通脹。而由於內地進口食品價格還可能大幅上升，遏制通脹的效果將會越來越小。值得注意的是，遏制的只是統計數據層面的通脹，實質的租金及電力還是在漲價。
因而，結論應當是，「派糖」某程度會帶動消費，進而拉動實質通脹。而由於港府的三個寬免措施，數據層面的通脹將不會如實反應，而且數據層面與實質層面之間的差距可能還會持續拉闊。值得一提的是，倘若「派糖」的原由之一在於對抗通脹，那麼，循MPF渠道派錢是為上策。通脹是一種劫貧濟富的稅。富者可以通過資產升值取得更高回報，窮人則往往因為種種因素引致購買力縮水。兩者之間的一個差別正在於「有沒有投資」。港府循MPF渠道派錢正是對症下藥，不妨推而廣之。
商報記者蔡清偉
香港商報 A01 | 重要新聞 | 特稿 2008-02-23 標示關鍵字
臥榻之情
香港大學亞洲研究中心助理教授(研究)李培德前兩天在中央圖書館有個講座，講題是「上海銀行家在香港」，李教授談到，1945年大戰結束後不久，不少中國資本家來到香港，包括有趕不及最後一班往台灣飛機的資本家，自此，香港資本市場便在大中華區內扮演一個甚為微妙的樞紐角色。
兩岸銀行業多年來各有發展，倘若想要互通金融投資，需要兩岸監管當局達成協定，由於政治因素，中國政府拒絕和台北展開官方對話，台灣銀行即使早有登陸之心，亦只能扼腕觀望，是以，此次富邦銀行的收購行動，再次印證香港樞紐角色的獨特性。
看大一點的局面。故步自封已久的台灣資本市場近來動作頻頻，除積極幫助島內的銀行走出去之外，台灣證券交易所近來亦積極化被動為主動，啟動一連串的海外招商計劃，同時宣布計劃將25%的股權出售給海外的證交所，並最快於2008年底進行公開募股。
筆者解讀此舉為「金融外交」，政治上打不開場面，轉而在金融方面融入國際社會。地球村的時代，香港在大中華區的樞紐角色無疑正在淡化。如何自處？筆者是倡導香港交易所競購台灣交易所那25%股權的，擁有台灣交易所股權的港交所，爭取「港股直通車」的砝碼無疑更多。
回顧香港銀行發展史，來自國際間的競爭已令戰後來港的大部分華資銀行倒閉收場，例如杜月笙的中匯銀行；部分則被併購，像李銘創辦的浙江第一商業銀行，2004年被永亨銀行併購；留存至今的不多，只餘陳光甫創辦的上海商業儲蓄銀行。
出於香港情意結，筆者在想，如果當年這些華資銀行抱作一團，生存的機會會不會增加呢？當然，歷史沒有如果，只是，如今擺在港府面前的正是類同的格局，交易所併購潮的時代，港交所如何自處？或許，對於決策者而言，臥榻之側，並非不容他人酣睡，而應感念臥榻之情。商報記者蔡清偉
(出版後補：杜月笙的中匯銀行並無在港注冊，在港注冊的只有餘下兩間。)
香港商報 A01 | 重要新聞 | 頭條 2008-02-23 標示關鍵字
富邦收購廈銀最快下月成事 台銀行借道香港登陸
【商報專訊】記者蔡清偉報道：據外電報道，中國內地與台灣已經達成協議，允許台灣銀行通過其香港分支機構購買內地銀行的股份。作為試金石，富邦銀行(636)最快下月可望獲批收購廈門市商業銀行兩成股權。此後，香港金融管理局將會擔任監管信息的中間方。
協議曝光後，富邦香港發言人沒有正面評論事件，只是表示，該行一直積極留意參股內地銀行的機會，但現時有關通過第三地子銀行參股的條例當尚未完成，在政策開放前，該行可做的工作有限。
中國銀監會新聞處職員表示，相關報道涉及事件較為重大，目前正進行了解。
金管局發言人表示，不評論個別事件，金管局一直都有與周邊地區監管機構，商討監管方面合作安排。
富邦股價昨日逆市上升，收市報5.53元，漲0.23元或4.34%。
最早或3 月底 達成 交易
英國《金融時報》早前報道，內地銀行業監管機構與台灣目前已經達成協議，同意台灣最大的銀行之一富邦銀行通過其在香港註冊的分支機構富邦香港收購廈門商業銀行20%的股份。報道引述協議知情人士稱，富邦此筆投資將作為未來類似交易的「個案研究」。
報道再引述台灣金融監管管理委員會負責人胡勝正稱：「我們距離開放銀行業聯繫僅一步之遙，我們希望能在3月或4月時進一步商談此事。」而一位台灣高層官員表示，北京方面最近已非正式地認可了這些間接接觸中形成的模式。台北方面也已通過香港金管局正式致函大陸官方，確認其同意此筆交易。
報道揣測說，內地當局不願與主張台獨的陳水扁進行官方接觸，然而，今年3月22日舉行的台灣地區領導人選舉之後，陳水扁將會下台，這意味着此筆交易最快可於3月末正式完成。
CEPA4 鋪路 富邦早有預謀
事實上，富邦香港及台灣官方對於登陸內地早有部署。富邦銀行(香港)總經理李晉頤去年年底接受傳媒訪問時曾說，根據CEPA4規定，香港銀行參股內地銀行門檻從總資產100億美元降為60億美元，參股上限為20%，對於富邦銀行(香港)而言，「是一條有興趣且會積極參與的道路」。
依照目前台灣的法令規定，金融業赴內地投資銀行，持股比率在20%以內屬「禁止類」。不過，台灣媒體今年年頭報道稱，日前行政院邀集「中央銀行」、經濟部、金融監督管理委員會、陸委會、經濟建設委員會等高層，針對富邦金控擬透過香港子銀行參股大陸廈門銀行20%股權案進行協商，並原則同意。
富邦香港(636)的母公司富邦金控為台灣最大的金融控股公司，是台灣開放投資內地銀行唯一的受惠台資金融股。有市場人士分析說，富邦登陸內地之心路人皆知，早年因為台灣法令所限，是以採取曲線方式，積極拓展香港營運，冀循CEPA4渠道以償所願。
傳5 億人民幣取兩成股權
市場傳聞，富邦金控和廈門銀行早具合作默契，富邦香港將出資5億元人民幣，投資廈門銀行20%股權，並取得2至3席以上的董事席次，成為台灣第一家登陸及承作人民幣的銀行。此後，富邦金控旗下的富邦產險也擬仿效國泰產險模式，與富邦人壽合資前進大陸，目前相關資料正在準備送件申請。
上述市場人士分析說，富邦收購廈門商業銀行股權的消息一直甚囂塵上，收購08年實現的機會甚大，屆時可為群聚在福建、珠江三角洲和長江三角洲的台商，提供一站式的銀行服務，商機非常大。收購廈門商業銀行股權的落實也有望成為將來公司股價的催化劑。
料將刺激中小銀行 股價
大福零售及公司服務董事潘鐵珊認為，兩岸仍未三通，協議會否落實，要視乎台灣稍後選舉結果。他表示，一旦協議落實，將會鼓勵台灣銀行收購本港中小型銀行作為入股內地的踏腳石，刺激中小型銀行股的股價。
富邦金控
富邦金融控股股份有限公司(「富邦金控」)是台灣一所具領導地位及具實力的金融控股公司，於台灣證券交易所上市，(香港)75%的股份。「富邦金控」提供一系列全面金融產品及服務，包括商業銀行，一般保險及人壽保險、證券經紀、資產管理及投資銀行服務。
香港商報
A01 | 重要新聞 | 特稿 2008-01-11
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整合資源布局內地更有利
投資推廣署交出來的成績一年比一年好，未來數年將重點布局內地。然而，幾年來越來越多的人提出，投資推廣署與貿發局如何分工呢？職能會不會有所重疊？還有，港府對外貿易辦事處(ETO)與港交所也要布局內地，為何這些部門不能化掌為拳，資源共用呢？
據投資推廣署與貿發局網站的介紹，前者「專責宣傳在港設立據點的優勢，並協助海外企業在港開業及發展業務」，後者負責「為以香港為基地的製造商、貿易商及服務出口商服務」。問題是，地球村的年代，協助企業走進香港與協助企業走出香港之間的那條線似乎已經越來越模糊。
財經事務及庫務局長陳家強較早前曾經表示，現時負責推廣本港投資和營商環境的機關，包括貿發局、投資推廣署及對外貿易辦事處(ETO)，港府正在研究整合這些部門的資源和組織。陳局長的重組名單中，港交所赫然榜上有名，並被指為本港的一張王牌。
多部門各自為政浪費資源
事實上，建議幾大部門資源重組或資源共享的聲音一直存在，整合地址是其中一個考慮。以北京為例，上述四大部門均有辦事處，地址卻是天南地北甚不方便———駐京辦位於西城區地安門西大街七十一號，貿發局位於東城區建國門內大街，港交所位於東方廣場。
有市場人士指出，據悉駐京辦當初耗資9000萬港元，設有行政辦公室、入境事務處辦事處，還有倉庫、展覽廳、會客室等，部分資源無疑可以共用。「京城繁忙，倘若駐京辦的設施已不敷使用，那以後港府在其他城市開設或整合辦事處時，能不能也把其他部門的『容身之處』考慮在內呢？」
資料顯示，目前貿發局在內地共設有11個辦事處，包括北京、成都、大連、福州、廣州、昆明、青島、上海、深圳、武漢、西安；香港在內地設有4個經貿辦，包括北京、廣東、上海與成都經貿辦；投資推廣署同樣也有4個，駐點包括北京、上海、廣州及成都；港交所則只在北京設有辦事處。
整合資源好處多
各個部門化掌為拳的方式與好處不止如此，從各個部門的角度看，可以節約成本，避免資源的重複投入和浪費；資訊的共享可以提高效率；各個部門可以集中資源更好地做好某個項目。從受眾的角度看，一站式的服務無疑更為方便，資訊清晰，投資香港的吸引力更為顯而易見。商報記者蔡清偉
